近日，华创证券发布的一份研报指出，乳制品板块在量增仍有空间且功能性尚在初期的情况下，具备长期的投资价值。随着短期压力的释放，下半年乳制品需求动能将增强，成本红利将持续受益，加上报表基数进一步降低等边际利好因素累积，乳制品板块的投资布局价值正显现。

研报首推行业龙头企业，认为其具备稳定的确定性收益，是大众品牌板块的首选。其次，中期战略路径清晰、年内成本红利加持保障盈利上行的乳制品企业也值得关注。同时，低估值改善机会和中小乳企由于低基数下成本回落的业绩弹性也具备投资潜力。

通过海外发展经验观察，乳制品行业在先天基础锁定乳业消费上限的同时，通过提高进口效率和政策推动等后天加成，也存在较大的发展空间。随着消费人群年龄分布由U型转向L型，乳制品的定位逐渐从可选品变为必选品，同时充分发挥乳品营养及功能性优势，乳制品的品类结构不断升级。

考虑到中国供给端无明显的限制，企业教育积极推动产品创新，而消费者愿意为健康和功能性乳制品买单的趋势，以及人均奶类消费量仍未达到天花板，整体消费潜力远未饱和。如果企业能够合理开展市场教育并进行产品创新，相对于目前仍处于快速增长期的中国市场，市场容量仍有50%的空间，而与日韩相比至少还可以再翻倍以上。

在乳制品行业增长速率方面，目前存在一些限制因素。首先，白奶/酸奶和常温/低温两个组合已经具备成熟的大单品，而奶酪在奶酪棒失速后仍在探索阶段，行业暂时缺乏快速渗透的新载体。其次，中国乳业商业化程度较高，企业在推广力度上可能受到费效比考量和阶段性需求的影响。再次，当前奶价相对较高，对购买力造成一定压力，因此预计增长速率会相对温和。

乳制品行业在华创证券发布的研报中展现了投资潜力，并对未来乳业市场的前景进行了展望。随着消费升级和功能性乳品的普及，以及不断提升的产品创新能力，乳制品行业有望进一步发展壮大。然而，投资者在决策时仍需谨慎，并结合个人风险承受能力做出理性投资决策。